29神仙道神仙道万头猪，撑起39神仙道亿的IPO

起源：i黑马一个建立近90年的美国“猪肉王”。作者：张雪起源：投中网假如你是一个培根喜好者，那么必定晓得史女士菲尔德。在海内的各年夜超市，它是货架上的常客，但每每由于售价稍贵，以是老是摆在最下层。别的，由于名字，主顾可能想固然的以为这是一个本国品牌。确实，2013年之前，史女士菲尔德是一个货真价实的美国品牌，不外在这之后，它成了地隧道道的中资品牌。现在，这家有着中美血统的国际品牌，正式提交了招股书，行将登岸纳斯达克，迎来其汗青上的第二次IPO，而依据其此前的估值，市场估计为53.8亿美元（约合390亿元国民币）乃至更高。01建立近90年的美国“猪肉王”公然材料表现，史女士菲尔德建立于1936年，开创工资约瑟夫·卢特（Joseph W. Luter Sr.）跟他的儿子，晚期史女士菲尔德是一家包装公司，但这父子都有着肉类加工的职业配景，创业之前，他们独特为肉类加工商P.D. Gwaltney, Jr. Co.任务。十年后，有了必定资金跟渠道积聚的两父子建立了史女士菲尔德食物公司工场。尔后，史女士菲尔德便开端了飞速的开展，尤其是在1981年之后，随同着他们收购了最年夜的竞争敌手Gwaltney of Smithfield，一场由史女士菲尔德掀起的扩大并购潮也正式拉开帷幕。在1981年至2008年时期，史女士菲尔德共收购了近40家公司，包含Eckrich、Farmland Foods of Kansas City、John Morrell、Murphy Family Farms of North Carolina、Circle Four Farms of Utah跟Premium Standard Farms等。其猪肉营业最早开端于1990年，在这一年，史女士菲尔德开端购置养猪场，这使得它开端迈入猪肉垂直一体化公司范畴，也就是史女士菲尔德可能把持猪的每个出产阶段，从受孕跟诞生，到屠宰、加工跟包装，这一体系被称为“从嘎嘎声到餐桌”或“从诞生到培根”。也就是说，无论是一样平常三餐中备受青眼的培根、腊肠，仍是严重节日盛宴上担负配角的火腿，亦或是寻求原汁原味的新颖猪肉，史女士菲尔德都能全方位、多角度地满意花费者的味蕾需要，并以此紧紧掌控着高端猪肉市场的话语权。到1998年，史女士菲尔德曾经成为了美国排名第一的猪肉出产商，同时也是寰球范围最年夜的生猪出产商及猪肉供给商。在美国，史女士菲尔德领有4个生猪场、85万头种猪、40家猪肉加工场、1580万头猪的产量，产物不只供给美国海内，还出口中国、日本、墨西哥等市场。直到当初，史女士菲尔德仍旧是增值包装肉类跟新颖猪肉行业的引导者。据其招股书，其年贩卖额超越了140亿美元，同时在寰球领有36500名员工。以后，史女士菲尔德重要分为三个部分：包装肉类，新颖猪肉跟生猪出产，此中在包装肉类范畴，其总销量在美国市场排名第二，市场份额约为20%，该营业也是史女士菲尔德的基石，其增值产物组合跟红利才能自2014年以来增加了一倍以上。最新数据表现，停止2024年9月29日的九个月内，该部分的贩卖额为59亿美元，占总贩卖额的 58%，部分利润为8.55亿美元，占总利润的109%。除了包装肉类部分，新颖猪肉跟生猪出产部分也是史女士菲尔德营业弗成或缺的一局部。作为美国最年夜的新颖猪肉加工商，史女士菲尔德新颖猪肉部分出产种种原始、次原始跟内脏产物，停止2024年9月29日的九个月，新颖猪肉部分的贩卖额为59亿美元，占总贩卖额的 58%，部分利润为1.96亿美元，占总利润的25%，业务利润率为3%。另据招股书，2023年整年史女士菲尔德经由过程新颖猪肉部分加工了约2900万头猪，此中约三分之一的新颖猪肉产物被转移到了包装肉类部分，处理了该部分2024年前九个月80%的原资料需要。与此同时，为了牢固在寰球市场的当先位置，史女士菲尔德仍在连续并购扩大的战略，仅2024年12月下旬就实现了两笔小额收购，这两笔收购都产生在了生猪出产范畴，从中足以见得，该部分营业开展的急切性。值得一提的是，史女士菲尔德仍是沃尔玛、山姆、麦当劳跟赛百味等多家连锁超市跟餐饮店的供给商。02惊动一时的中美最年夜并购案在其招股书中，咱们并未看到对于刊行股数目，订价等相干信息，现在市场上的一些新闻也多为风闻跟猜想，但即使估值再涨，仿佛也难以高过其在2013年的被收购价钱——71亿美元。谈到2013年的收购，就不得不提到一家家喻户晓的企业——双会集团。没错，以后这家寰球最年夜的猪肉出产商、猪肉食物包装商，背地的股东就是来自河南漯河的双汇。事先，这笔并购更是在中美资源市场掀起了波涛汹涌，究竟任谁看来，如许“蛇吞象”的并购都是极具戏剧性的。据懂得，双汇作为中国最年夜的肉类加工企业，始终有着激烈的“走出去”策略用意，但直到2013年，双汇才把眼光放到了史女士菲尔德身上。一方面，收购史女士菲尔德，能够辅助双汇敏捷进入美国市场，从而实现国际化策略的逾越式开展。另一方面，2007年美国次贷危急的暴发，对史女士菲尔德的开展形成了必定影响。双汇此时收购史女士菲尔德，趁其估值绝对较低时动手，下降收购本钱。但这笔收购停止得并不设想中顺遂。收购协定表现，停止2013年4月28日，史女士菲尔德的净资产代价，即股东权利约为31亿美元，双汇国际以47亿美元溢价收购了全部股份，别的，还将承当史女士菲尔德24亿美元的债权，总收购金额达71亿美元，创下了事先中国企业赴美收购案之最。要晓得，双汇在2012年的整年营收只有397.04亿国民币。除此之外，双汇还许诺，收购实现后将坚持史女士菲尔德的经营稳定、治理层稳定、品牌稳定、总部稳定，同时不扩充员工，不封闭工场，并将与美国出产商、供给商、农场持续配合。不外，收购实现后，史女士菲尔德须要从纽约证券买卖所退市，成为双汇国际旗下的主要子公司。双汇终极将史女士菲尔德收入了囊中。尔后，经由过程设置整合寰球资本，双汇由中国企业酿成跨国公司，由海内运营酿成跨国运营，由中国最年夜的肉类企业酿成了寰球最年夜的猪肉加工企业，也今后进入了跨国运营的新阶段。2014年8月，双汇整合中美欧100多家所属企业，并改名为万洲国际，在喷鼻港胜利上市，召募资金超越23亿美元，重要用于归还对史女士菲尔德的收购存款跟用作营运资金。至此，万洲国际的营业被清楚地梳理为三年夜板块：A股的双汇、非上市的物流及其余从属工业，以及以史女士菲尔德为首的美国及国际营业。0385岁万隆，再播种一个IPO实在，早在2024年7月14日，万洲国际就曾布告发布，已向喷鼻港联交所提交一项倡议分拆请求，倡议分拆在美国及墨西哥运营的史女士菲尔德食物无限公司营业，以在美国纽约证券买卖所或纳斯达克证券市场作自力上市。 紧接着，史女士菲尔德停止了营业调剂，在2024年8月将欧洲营业停止了剥离，欧洲营业剥离后，史女士菲尔德的营业范畴变为了美国跟墨西哥。客岁11月，万洲国际进一步布告了谋划史女士菲尔德赴美上市的打算。布告表现，万洲国际拟在12月6日召开常设股东年夜会，以同意分拆子公司史女士菲尔德团体。时光离开往年初，1月7日，史女士菲尔德向美国证券买卖委员会提交IPO请求，打算在纳斯达克上市，股票代码为SFD。现在，万洲国际拆分史女士菲尔德上市，被外界看作是郑州前首富、万洲国际掌门人万隆又一个理智的资源操纵。起首，微观层面，2024年美国IPO市场呈现反弹，股市走强跟对经济软着陆的押注增强，2025年，花费跟农业赛道更是被剖析师跟银行高管预判为IPO的丰产年。同时，猪肉行业在阅历了前多少年的价钱崎岖后，比年红利程度有所规复。史女士菲尔德作为寰球最年夜的猪肉出产商之一，趁着这股春风营业也有了转机，真是应了那句：“在风口上，猪都能飞起来。”招股书表现，2024年前九个月，史女士菲尔德的收入为101.90亿美元，响应的净利润为5.81亿美元。其次，从万洲国际本身来看，史女士菲尔德自力上市能够缓解万洲国际因其事迹欠安而连续对其投入的压力，并在必定水平上打消潜伏地缘政治危险对其寰球营业规划的打击。更主要的，此次上市有助于万洲国际进一步优化在A股、港股、美股三地的营业规划，增添财政的机动性，晋升万洲国际在寰球肉类行业的影响力。第三，对史女士菲尔德自身来讲，IPO能够取得更高的估值跟资金支撑，召募来的资金能够辅助其进一步扩大市场份额，扩展范围出产。据招股书，史女士菲尔德打算将出售所得款子净额用作个别企业用处，包含基建、主动化及肉成品产能扩大的资源投资。作为2025年首个公然提交IPO文件的年夜型企业，史女士菲尔德的上市激发了市场的普遍存眷跟热闹探讨，吸引了不少投资者的眼光，其或者成为一个花费明星标的，在美股市场掀起一股跟风上市潮。这里当真推举你：参加黑马年夜课年度会员，一同做有播种、有生长的创业者！重要权利包含：1、整年8场线下年夜课，任选3场加入2、每场3天课程+私董会+小饭桌3、整年意识300位优良老板4、资本链接，进入黑马校友社群当初，晚期优惠价：3980元/人，任选3次黑马年夜课，欢送锁定最后的优惠名额。运动概况如下↓↓↓